Survivorship Bias (Überlebensverzerrung) entsteht, wenn du nur auf das schaust, was überlebt hat. Im Backtesting heißt das meist, eine Strategie an Werten zu testen, die es heute noch gibt und die erfolgreich sind, während die ignoriert werden, die pleitegingen, von der Börse genommen wurden oder in Vergessenheit gerieten.
Wie er Ergebnisse aufbläht
Angenommen, du testest eine Buy-the-Dip-Strategie an den größten Tech-Unternehmen von heute über die letzten zehn Jahre. Diese Unternehmen stehen auf der Liste, weil sie gestiegen sind. Viele Firmen, die vor zehn Jahren ähnlich aussahen, fielen, wurden billig übernommen oder verschwanden vom Kurszettel, und sie sind nicht in deinem Test. Natürlich sieht das Kaufen ihrer Rücksetzer gut aus: Du hast die ausgewählt, die sich erholt haben.
Dasselbe gilt für:
- Indexmitglieder: Die heutigen Indexwerte sind eine Liste vergangener Gewinner.
- Krypto: Viele Coins, die vor ein paar Jahren beliebt waren, werden heute kaum noch oder gar nicht gehandelt.
- Fonds: Geschlossene Fonds verschwinden aus Datenbanken, zurück bleiben die besseren.
Warum die Daten das Problem verbergen
Die meisten kostenlosen Kursdaten, auch die Quellen, die Backte.st nutzt, liefern Historien für Symbole, die es heute gibt. Delistete Symbole fehlen oft einfach. Backte.st kann das nicht korrigieren, die Wahl der Märkte liegt also bei dir, und sie sollte bewusst erfolgen.
Praktische Wege, ihn zu verringern
- Wähle Märkte aus Gründen, die nichts mit ihrer vergangenen Rendite zu tun haben. Zum Beispiel breite Index-ETFs, wichtige Währungspaare oder die größten Krypto-Paare, nicht die besten Performer, an die du dich erinnerst.
- Nimm Märkte dazu, die schlecht liefen. Funktioniert eine Regel nur bei Gewinnern, misst sie vielleicht nur den Rückblick.
- Bevorzuge breite Instrumente. Ein Index-ETF enthält auch Unternehmen, die später entfernt wurden, bis zu dem Zeitpunkt, an dem sie entfernt wurden.
- Sei misstrauisch bei langen Rückblicken auf handverlesene Namen.
- Teste dieselben Regeln an mehreren voneinander unabhängigen Märkten. Backte.st testet bis zu 10 gleichzeitig, mit kombinierter Ansicht.
Verwandte Verzerrungen
- Look-ahead-Bias: Informationen nutzen, bevor sie verfügbar waren.
- Überanpassung: Regeln an das Rauschen einer Stichprobe anpassen.
Probier im Labor eine gemischte Auswahl an Märkten aus, auch solche, die du nicht gewählt hättest, und sieh, ob deine Strategie noch hält.