Une stratégie peut sembler rentable avant coûts et perdre de l’argent après. Plus elle trade souvent, plus cela compte. Les coûts font partie des rares éléments d’un backtest que l’on peut estimer à l’avance, il vaut donc la peine de bien les fixer.
Les trois coûts principaux
- Commission : ce que facture le courtier ou la bourse par trade.
- Spread : l’écart entre le prix acheteur et le prix vendeur. Acheter au prix vendeur et revendre au prix acheteur vous coûte cet écart à chaque aller-retour.
- Slippage : la différence entre le prix attendu et le prix obtenu, à cause de mouvements rapides ou de votre propre ordre qui fait bouger le marché.
Backte.st modélise la commission et le slippage en points de base par côté. Un point de base vaut 0,01 % ; 10 pb par côté sur un aller-retour coûtent donc environ 0,2 % du montant traité.
Pourquoi la fréquence change tout
Le coût d’un trade est faible. Le coût d’une stratégie est le coût par trade multiplié par le nombre de trades. Une stratégie qui trade quelques fois par an remarque à peine quelques points de base. Une stratégie qui trade de nombreuses fois par jour peut voir tout son avantage disparaître.
Estimer des chiffres réalistes
Les coûts varient beaucoup selon le marché, le courtier et la taille de l’ordre ; ne vous fiez donc pas à une seule valeur par défaut :
- Consultez la grille tarifaire de votre courtier ou de votre plateforme pour la commission.
- Pour le spread et le slippage, regardez les écarts acheteur-vendeur typiques de l’instrument aux heures où vous traderiez. Les actions peu liquides, les petites cryptos et les séances hors horaires sont en général plus chères.
- En cas de doute, visez haut. Sous-estimer les coûts embellit tous les résultats.
Le test des coûts doublés
Comme les estimations de coûts sont incertaines, Backte.st relance chaque stratégie avec la commission et le slippage doublés à chaque entrée et sortie. Si le résultat tient, l’avantage a une certaine marge d’erreur. S’il devient un point faible, la stratégie dépend d’une exécution très bon marché.
Ce qu’un modèle simple laisse de côté
- L’impact de marché des gros ordres.
- Les coûts de financement et d’emprunt des positions vendeuses ou à levier.
- Les impôts.
Ces points figurent dans les limites de chaque rapport. Pour la plupart des tests à l’échelle d’un particulier, commission plus slippage est une première approximation raisonnable.
Réglez vos propres coûts à l’étape 3 dans le labo et observez la réaction du test des coûts doublés.